2023. 6. 24. 00:03ㆍ카테고리 없음
많은 투자자들 뿐만 아니라 일반인들도 신종자본증권이란 것을 알았으면 좋겠습니다.
대부분 금융에 관심없는 분들은 정기예금, 적금 정도만 알고, 채권의 일종인 신종자본증권에 대해서는 모릅니다. 신종자본증권을 잘 알면, 정기예금과 같은 안전하면서 동시에 더 높은 금리, 즉 이자 수익을 얻게 됩니다. 덤으로 국책 금리가 하락하게 된다면, 채권의 가격이 오르기때문에 자본차익에 의한 수익도 기대할 수 있습니다.
그럼 어떻게 예금처럼 안전하지만, 예금보다 높은 이자율을 받을 수 있는지, 우선 신종자본증권에 대해서 천천히 알아보겠습니다.
신종자본증권이란?
신종자본증권이 무엇인지에 대해서 먼저 이해하고 넘어가 보겠습니다.
신종자본증권이란 단어속에 많은 내용이 담겨 있는데요, 하나씩 풀어 설명해 보겠습니다.
1) 신종 자본증권 : 새로운 종류
2) 신종 자본 증권 : 자본과 연관된
3) 신종자본 증권 : 증권이다.
풀어쓴걸 다시 붙여써보면, 신종자본증권이란, 새로운 종류의 자본과 연관된 증권입니다.
좀더 살을 덮붙여보면, 여기서 말하는 증권은 흔히 말하는 주식과도 같은, 기업이 자본을 확충하기 위해서 발행하는 유가 증권과 같습니다. 즉 채권이 아닌 증권이라는 것이죠. 그렇기 때문에 신종자본증권은 발행주체의 자본을 확충시켜주는 연관성이 있기때문에 '자본 증권' 입니다.
마지막으로 '신종'의 뜻은, 기존 증권과는 다르게 채권의 성격을 가지고 있기 때문에 '신종'이라고 불립니다.
쉽게 의미가 이해되지 않을 수 있는데요, 좀 더 부연설명 드리자면, 예를 들어 대출을 통해서 먹고사는 은행의 경우, 더 많은 대출을 해주기 위해서는 BIS 비율이 낮아야 됩니다. BIS 비율이란 간단히 말해서 자기 자본 대비 부실자산의 비율입니다. 즉, 자기 자본이 많을 수록 BIS 비율은 낮아지게 되고, 더 많은 대출을 할 수 있게 됩니다. 자기 자본을 늘리기 위해서는 주식 발행을 늘리거나, 장사해서 남은 이익잉여금을 쌓아서 자본을 늘릴 수 있습니다. 채권의 경우, 원금을 이자와 함께 돌려줘야 하기 때문에 자본으로 계산하지 않습니다.
그래서 생각한게, 채권에서 만기를 없앤 '신종' 채권을 만들고 이는 자본과 같다고 인정하게 됩니다. 이러한 필요성에 의해서 생긴 채권이 신종자본증권입니다. 그럼 신종자본증권은 어떤 특징이 있을까요? 채권과 다른 특징이 있습니다. 먼저 아래 기사 글 한 번 읽어보시죠.
흥국생명, 신종자본증권 관행 깨고 콜옵션 미행사...채권시장 경색 지속
http://www.investchosun.com/m/article.html?contid=2022110280068
흥국생명, 신종자본증권 관행 깨고 콜옵션 미행사...채권시장 경색 지속
흥국생명, 신종자본증권 관행 깨고 콜옵션 미행사...채권시장 경색 지속
www.investchosun.com
작년 말에 흥국생명 발 금융위기가 올뻔했습니다. 사건의 발단은흥국생명이 신종자본증권의 관행을 깨고 콜옵션을 미행사하는 바람에 금융권에서 신종자본증권의 발행이 어려워 지면서 자금조달 비용이 급격하게 늘어날 뻔했습니다. 여기서 말하는 '신종자본증권의 관행'이란 5년 안으로 발행기관이 채권을 회수하는 것을 말합니다. 이점이 신종자본증권이 채권의 성격을 가지고 있는 점입니다. 그럼 왜 5년안에 발행기관이 꼭 채권을 환수 해야될까요?
신종자본증권의 특징은? 콜 옵션 - 암묵적인 룰.
위에서 말했다시피, 신종자본증권은 채권의 성격을 가지지만 만기가 없기 때문에 자기자본으로 인정된다고 했습니다. 하지만 투자자 입장에서는 채권과 같이 일정 기간이 까지 원금 상환이 약속되어 있지 않다면, 채권 투자자 입장에서 투자가 꺼려질겁니다. 그래서 신종자본증권의 경우, 암묵적으로 5년안으로 발행기관이 발행한 신종자본증권을 모두 조기 상환하여, 채권자에게 원금을 돌려주는 '암묵적인 룰'이 있습니다.
이러한 룰을 흥국생명이 당시 높은 금리로 인해 자본비용이 상승하면서 5년 채권 회수를 할 수 있는 '콜옵션'을 행사하지 않겠다고 하면서 시장에 큰 충격을 준 것입니다.
짧은 글을 통해서 신종자본증권이 어려운 개념이 아니라는 것과 좋은 투자 방법 중 하나라는 사실을 알면 좋을 거 같네요.
다음 글에서 신종자본증권이 정기예금에 비해 갖는 장점과 실제로 매입하기 위한 방법에 대해서 알아보도록 하겠습니다.